Se você está começando a aprender Python, deve ter notado que no início dos scripts temos uma linha semelhante a esta…

# -*- coding: utf-8 -*-

Isto significa que estamos especificando explicitamente qual a codificação de caracteres utilizada em nosso script.

Isso ocorrerá porque utilizamos caracteres acentuados em nosso comentários e strings, e o interpretador precisa saber qual o código de caracteres a ser usado.

Se colocarmos um caracter acentuado no script receberemos o seguinte erro.

DeprecationWarning: Non-ASCII character ‘\xe1′ in file foo.py on line 3

ISO-8859-1

A codificação ASCII é o padrão para códigos fonte, então é preciso avisar o Python que seus fontes usam outra. Para o português é ISO-8859-1, ou seu similar mais curto latin-1. Basta colocar um comentário especial na primeira ou segunda linha do código:

# -*- coding: latin-1 -*-

Simplificando

Podemos simplificar retirando os -*-.

# coding: utf-8 ou

# coding: latin-1

Fontes:

Você encontrará mais detalhes na documentação pep-0263